Image

photo-11

溫叔叔 温叔叔和烱叔叔是n年老朋友,近日見烱叔叔在網上以筆會友,於是便想湊湊熱閙,希望可以藉此一發從事金融業m年來的鬱悶。

「人不作出犧牲,便得不到任何收穫;如果要得到某種東西,就必須付出同等的代價。這一點,就是鍊金術的基本原則 ── 等價交換。」這一句是《鋼之鍊金術師》艾爾凡斯 ‧ 艾力克在每一集開始前的引言。

我並不是想向大家推介這套卡通故事,而祇是想帶出「等價交換」這個鍊金術(alchemy)原則,其實也是隱藏在風險管理理論內的大原則。

鍊金術並不是虛構的,它是結合了古代法術和希臘神秘哲學的一門學問,它的出現甚至還要早於基督教。其理念主要就是「分解(solution)」和「合成(coagulation)」兩式大法則。所有物質其實都擁有相同的基本(即現代科學上所談及的「電子、中子、質子」),能夠合成就要靠大地的力量。人類如果能夠掌握這股大地的力量,就可以依此方法製造出各種不同的金屬。

另外,一直在德國廣泛流傳的古老傳說 ── 浮士德交易 (Faust’s Deal) 又稱之為魔鬼交易 (Deal with the devil),其實也是一個「等價交換」的經典例子。浮士德因過份渴望知識和青春而感到不安和苦惱,魔鬼看準了這個機會,誘使浮士德付出自己的靈魂作為交易的代價。

投資風險管理的概念其實跟鍊金術和浮士德交易同出一轍。 如果投資者能捉緊「等價交換」的道理,就不會致於被誤導而相信有「跟定期儲款一樣但有更高回報」的產品。理性的分析會懷疑「更高回報」的合理性,試問銀行(產品推銷者)也以爭取最高回報為大前提,既然如此,銀行根本就沒有額外給你好處的理由。難道你們認為銀行的管理層都是膿包?

現在坊間琳琅滿目的結構性投資(存款)產品(structured products),如外匯∕股票∕指數掛勾存款、高息存款∕票據∕基金、信貸掛勾票據等,如果經過「分解」後,它們全都包含著種種的潛在期權風臉。而一向被標榜的所謂「更高利息」,實際上卻衹是投資者出售了期權後的「權利金(option premium)」而已!要承擔額外風險,才可以有機會獲得更高的回報,這不就是「等價交換」的原則嗎?

Screen Shot 2013-09-30 at 12.00.40 PM

Other  Links

一注獨贏買XX…. (不想做”股海明燈“必看)

借孫子論「投資、投機、投注」

買馬/Bill?

誰的合約比TVB更霸王???

簡單道理:班雙非家長鬧乜野啫?

簡單道理:幼園學位真係“唔得掂”!

一個迫走一個迫走一個迫走一個。。。的學位