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報載,Microsoft 二十個主要投資者中三個動議郁Bill Gates, 認為他長期擔任主席阻礙了Microsoft變革創新,又認為Bill Gates近年全職做慈善業務,無心戀戰,故聯手要求Bill Gates下台。

咋?! Bill Gates窩?! Hi-Tech Industry的icon窩?! 建立這個industry的其中一個始作俑者窩?!一手建立Microsoft雄霸世界的Bill Gates窩???

以前咁巴閉又點呀?

因為Microsoft係股份制,如果邊個不像前曾特首咁“我要做好呢份工”的話,一樣一筆勾銷,無得留底! 股東有權vote him or her out!

老實說,炯叔叔不覺得Bill Gates會被out。之前講咁耐只係想講一點,就是股份制是保障股東利益,是市場導向的。

那麼馬雲提議的「合夥人制度」呢?

之前馬雲要求香港監管機構破例讓阿里巴巴以「合夥人制度」上市,簡單一點的意思就是“我要圈你們的錢,但你們(股東)沒有話事權。”沒有話事權到什麼地步呢?就是如果馬雲和他的合夥人把阿里巴巴越做越差,你們也不能重組董事會,改朝換代!

你們只可以信!因為這個是馬雲宗教。。。

這個已經超越坊間經常說的 A/B股制度voting shares vs. non-voting shares條線了。

馬雲咁L寸吊高來賣因為他認為給你們香港這個機會,讓阿里巴巴在港千億上市,是“明益你地”,你不跟他的玩法,他就去其他地方上市咯!

但炯叔叔有不同看法。

用不同dimensions 來看,炯叔叔都不覺得阿里巴巴上市對投資者有so,因為

1)我對馬雲沒有景仰,更沒有信仰!

2)如果你read between the lines, 你應該知道馬雲的所謂“阿里巴巴整體上市”是不包括“支付寶”的(因為馬雲在2011把“支付寶”轉走左),而“支付寶”才是crown jewel!

[FYI,截至2012年12月,“支付寶”註冊用戶數突破8億,日交易額峰值超過200億元人民幣,日交易筆數峰值達到1億零580萬筆。根據iResearch 的統計數據顯示,2012年中國第三方支付業務交易規模達12.9萬億,而“支付寶”佔~47% share]

3)如果你還記得,阿里巴巴2007年趁恒指衝破三萬點高峰時曾經在港上市,股價一度喪炒至逾四十元,市值超過二千億。五年過後,集團的電子商貿經營模式問題多多,更差點被詐騙交易投訴拖垮,股價亦愈「潛」愈深。之後馬雲只動用一百八十億元,私有化坐擁一百四十億現金的阿里巴巴,實際出資不過四十億!

好了,問題來了。

炯叔叔不懂的是,hypothetically speaking, 如果你有blind faith in 馬雲陪他玩「合夥人制度」,投資在一間本來已經無乜so的business, 之後如果又歷史重演,圈完錢後股價又潛水,之後又玩privatization,咁到時候小股東係唔係更加無助,更加無權反對比呢個大賊阿里巴巴㩒住強搶呢???

炯叔叔不知道regulations/governance是怎麼樣(if any)。但為什麼好像從來沒有人concern過這個問題呢?

Anyways, 所以,你寧願買“馬”or “Bill”?「合夥人制」or 股份制?

p.s. 炯叔叔真的要給香港證監會及港交所一個Like - “香港可以說不!”